В Альфа-банке оценили вероятность дальнейшего укрепления рубля

В Альфа-банке полагают, что резервов для дальнейшего значимого укрепления рубля практически не осталось. По оценке Наталии Орловой, руководителя центра макроэкономического анализа, потенциал роста рубля в ближайшее время не превысит ₽1–2 от текущих значений. Основные факторы, толкавшие рубль вверх, уже исчерпаны или прекращают своё действие .

 

По мнению эксперта, в ближайшие месяцы рынок вернётся к фундаментальным ориентирам, и курс доллара, вероятно, отправится в сторону ₽80 уже в третьем квартале .

 

📊 Ключевые факторы и прогноз курса

 

Вот как эксперты Альфа-банка и других крупных игроков видят факторы влияния и траекторию движения рубля.

 

Факторы, влияющие на курс рубля:

 

Фактор	Влияние на курс
Возврат к бюджетному правилу	➡️ Нейтрально / Слабо негативно
Снижение ключевой ставки	➡️ Умеренно негативно
Сильная нефть ($100+)	⬆️ Позитивно
Восстановление импорта	⬇️ Давление вниз
Геополитическая разрядка	⬇️ Оказывает давление

 

 

Как пояснила Наталия Орлова, возвращение Минфина к покупкам валюты и золота по бюджетному правилу с мая практически полностью нивелирует эффект от дорогой нефти. Рынок возвращается к равновесию, заложенному в бюджетном правиле — около $59 за баррель Urals .

 

Поэтапный прогноз курса доллара от Альфа-банка выглядит так:

 

• Краткосрочный прогноз (до конца весны): Стабилизация в коридоре 73–75 руб. за доллар.

• Прогноз на III квартал 2026 года: Плавное ослабление к уровню 80 руб. за доллар.

• Прогноз на конец 2026 года: Выход в диапазон 85–90 руб. за доллар.

 

🌍 Что говорят другие эксперты

 

Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики сходятся во мнении, что фактор дешевеющей нефти также будет оказывать давление на рубль во втором полугодии. В Goldman Sachs уже понизили свой прогноз по Brent на III квартал до $82 . Однако, если геополитическая ситуация вокруг Ирана вновь обострится, цены на нефть могут снова взлететь, и это станет главным риском для текущего прогноза.