Сбербанк прогнозирует ослабление рубля до 80–90 за доллар во втором полугодии 2026 года

29.04.2026 21:25Бизнес

Заместитель председателя правления Сбербанка Тарас Скворцов на конференц-звонке 29 апреля 2026 года заявил, что банк ожидает ослабления рубля во втором полугодии. Средний курс доллара за этот период прогнозируется в диапазоне 80–90 рублей, с постепенным ухудшением от квартала к кварталу. Ключевой фактор — возобновление Минфином покупок валюты по бюджетному правилу с мая 2026 года .

💡 Контекст: 28 апреля официальный курс доллара составлял 74,81 рубля . Сбер прогнозирует ослабление на 7–20% от текущих уровней.

📊 Прогноз Сбербанка: поквартальная разбивка

Период	Прогнозируемый курс доллара
III квартал 2026	80–85 рублей
IV квартал 2026	85–90 рублей
В среднем за II полугодие	80–90 рублей

🗣️ Тарас Скворцов, зампред правления, финдиректор Сбербанка:
*«Курс рубля будет ослабляться, 80-90 рублей — это диапазон в среднем на второе полугодие с тенденцией к продолжению ослабления рубля в четвёртом квартале по отношению к третьему. Скажем, в третьем квартале это будет 80-85 рублей, в четвёртом — 85-90 рублей, примерно так» .*

🏦 Почему рубль начнёт слабеть: ключевые факторы

1. Возобновление операций Минфина по бюджетному правилу

С мая 2026 года Министерство финансов возобновляет покупку и продажу иностранной валюты и золота на внутреннем рынке . Это создаст дополнительный спрос на валюту.

Деталь	Информация
Дата возобновления	Май 2026 года
Первоначальный план	1 июля 2026 года (срок перенесён)
Причина возобновления	Рекордные цены на нефть (Brent >$100)
Объём операций	станет известен 6 мая 2026 года
Отложенные покупки	объём за март и апрель будет учтён при определении майского объёма

🗣️ Тарас Скворцов: «Часть ликвидности, которая будет поступать по более высоким ценам на нефть, будет покупаться Минфином и, соответственно, это создаст спрос на валюту» .

2. Устойчивость рубля в последние месяцы

Скворцов отметил, что рубль довольно устойчиво себя чувствует в последние месяцы . Это связано с:

Высокими ценами на нефть после конфликта США и Ирана
Снижением оттока капитала
Ограничениями на импорт

На 28 апреля 2026 года официальный курс доллара составлял 74,8081 рубля, на 29 апреля — 74,6947 рубля .

3. Фрагментация рынка

Прогнозировать динамику курса стало очень сложно из-за фрагментации рынка .

🎤 Другие прогнозы по курсу рубля

Герман Греф (глава Сбербанка)

Ещё в феврале 2026 года Герман Греф заявлял, что не видит шансов на крепкий рубль в 2026 году. По его словам, это контрпродуктивно по всем мыслимым и немыслимым показателям .

Прогноз Грефа	Значение
Официальный прогноз Сбербанка	85–90 руб./доллар
Личный прогноз	90–95 руб./доллар (при определённых обстоятельствах — ближе к 100)
Прогноз профицита платежного баланса 2026	снижение до 10млрд(с10млрд(с40 млрд в 2025)

Другие участники рынка

Источник	Прогноз
«Риком-Траст»	92–95 руб./доллар к концу 2026 года
«Т-Инвестиции»	около 90 руб./доллар к концу года
ПСБ (по юаню)	11–11,5 руб./юань в мае
Консенсус-прогноз ЦБ	около 85 руб./доллар в 2026 году
Прогноз Минэкономразвития	92,2 руб./доллар в 2026 году

Александр Шохин (РСПП)

Президент РСПП считает, что в курс 90–95 рублей за доллар «уже мало кто верит» . Однако он подтвердил, что возобновление покупок валюты Минфином с мая не даст рублю чрезмерно укрепляться .

📈 Исторический контекст: операции Минфина по бюджетному правилу

Период	Операции Минфина
Июль 2025 – февраль 2026	Ежедневная продажа валюты и золота
Январь 2026	Рекордный объём: эквивалент ₽12,8 млрд ежедневно
Февраль 2026	Рекордный объём: эквивалент ₽11,9 млрд ежедневно
Март–апрель 2026	Пауза в операциях
Май 2026	Возобновление операций

Пауза была объяснена планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть. Однако после начала конфликта на Ближнем Востоке и роста нефтяных котировок вопрос был пересмотрен .

✅ Главное о прогнозе Сбербанка (6 тезисов)

Сбербанк ожидает ослабления рубля во втором полугодии 2026 года до среднего диапазона 80–90 рублей за доллар .
Поквартальный прогноз: III квартал — 80–85 руб., IV квартал — 85–90 руб. .
Ключевой фактор — возобновление покупок валюты Минфином по бюджетному правилу с мая 2026 года .
Рубль устойчив сейчас, но тенденция к ослаблению начнётся во второй половине года .
Прогнозы других участников рынка варьируются: от консервативных 85–90 руб. до 95–100 руб. (Греф) .
Фрагментация рынка и геополитические факторы делают прогнозирование особенно сложным .

🎯 Что это значит для инвестора

Сценарий	Рекомендация
Ослабление рубля до 85–90	Выгодно для экспортёров (нефть, газ, металлы, удобрения). Акции этих секторов могут получить поддержку
Укрепление рубля (альтернатива)	Выгодно для импортёров и потребительского сектора
Хеджирование валютных рисков	Рассмотрите покупку валюты (доллар/юань) или фьючерсов на курс
Диверсификация	Часть сбережений в рублях, часть в валюте — классическая защита от ослабления нацвалюты

⚠️ Материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прогнозы не гарантируют исполнения.

DrafterБизнес