ПСБ: российскому фондовому рынку нужны новые IPO компаний разных сегментов

Российский фондовый рынок имеет большой потенциал роста, однако сталкивается с «продуктовым голодом» — дефицитом доступных качественных бумаг. В ПСБ считают необходимым активно поддерживать выход на IPO компаний из разных отраслей и масштабов, включая представителей среднего бизнеса, чтобы удовлетворить сохраняющийся интерес частных инвесторов к биржевым инструментам. Такое мнение высказал старший вице-президент, директор департамента управления благосостоянием ПСБ Алексей Жоголев на бизнес-завтраке VIII финансового форума «Просто капитал» .

 

📊 Почему рынку нужны новые IPO: аргументы ПСБ

 

1. Интерес инвесторов есть, а бумаг — не хватает

 

Показатель	Значение
Объём инвестиций в фондовые продукты в 2025 году	1,6 трлн рублей
Текущее состояние рынка	«Продуктовый голод» — дефицит бумаг
Цель развития до 2030 года (указ президента)	Капитализация фондового рынка — 66% ВВП (сейчас вдвое меньше)

 

 

💡 Контекст: Сейчас капитализация российского фондового рынка составляет около 30-35% ВВП. Цель в 66% ВВП к 2030 году означает необходимость масштабного расширения числа публичных компаний.

 

2. Дефицит бумаг ограничивает профучастников

 

Жоголев подчеркнул, что недостаток ценных бумаг напрямую ограничивает возможности профессиональных участников рынка при формировании инвестиционных стратегий и продуктов .

 

🗣️ Алексей Жоголев, старший вице-президент ПСБ:
«Мы поддерживаем активный выход компаний на IPO и развитие фондового рынка в разнообразных направлениях, поскольку недостаточность бумаг ограничивает нас как профессиональных участников в той номенклатуре, которую мы можем использовать при формировании стратегии приумножения» 

 

3. Спекулятивная торговля подрывает доверие к IPO

 

Отдельное беспокойство у банкира вызывает поведение некоторых частных инвесторов, которые покупают бумаги новых эмитентов и продают их в течение месяца. Это оказывает спекулятивное влияние на котировки и подрывает доверие к новым размещениям .

 

Важно синхронизировать интересы розничных инвесторов и профессиональных участников, чтобы обеспечить устойчивый спрос на новые выпуски .

 

---

 

🏢 Кого именно не хватает на рынке

 

В ПСБ считают, что инвесторам нужны бумаги компаний разного калибра:

 

• Крупный бизнес (представлен, но его доля в индексе высока)

• Средний бизнес — особый интерес, но таких эмитентов на бирже крайне мало

• Разные отрасли: текущая структура индекса Мосбиржи перекошена в сторону нефтегаза (≈45%) и финансов (≈23%)

• Компании с высокими темпами роста (технологические, потребительские)

 

---

 

💼 Что это значит для управляющих компаний и инвесторов

 

Жоголев предупреждает, что ориентация на неконсервативные бумаги — это решение, скорее, брокерское, чем управляющей компании .

 

Две возможные стратегии для УК:

 

Стратегия	Для кого	Характер
Инвестиции в высокодоходные облигации	Консервативные инвесторы	🟡 умеренный риск
Стратегии для агрессивных инвесторов	Готовые к высокому риску	🔴 высокий риск, долгосрочный горизонт

 

 

---

 

🧭 Рекомендации для инвесторов от ПСБ

 

Жоголев дал конкретные рекомендации в зависимости от риск-профиля .

 

Консервативным инвесторам (горизонт до 1 года)

 

Доля	Инструмент	Роль в портфеле
50%	Длинные ОФЗ	Основа портфеля
Остальное	Короткие флоатеры + фонды денежного рынка	Нивелируют инфляцию, дают ставку выше депозита, обеспечивают ликвидность

 

 

Инвесторам с более высоким аппетитом к риску

 

🗣️ Алексей Жоголев:
«Клиентам, готовым на чуть больший риск, я бы предложил сфокусироваться на рынке акций, который при снижающейся ключевой ставке и ослаблении рубля может принести потенциальную доходность в 23–25% годовых» 

 

---

 

⏳ Смягчение ДКП и переток средств: нюанс

 

Интересно, что в ПСБ не ждут автоматического перетока средств из депозитов в инвестиции при снижении ключевой ставки.

 

🗣️ Алексей Жоголев:
*«Смягчение денежно-кредитной политики не оказывает значительного влияния на переток средств из сберегательных инструментов в инвестиционные. Если обратиться к статистике 2023 года, можно увидеть, что рост депозитов сохранялся, даже когда ключевая ставка была 7,5%. Необходимо формировать у населения привычку вкладываться в различные инструменты»* 

 

---

 

✅ Главное о позиции ПСБ (6 тезисов)

 

1. Российскому фондовому рынку нужны новые IPO — особенно компаний среднего размера из разных отраслей .

2. «Продуктовый голод» ограничивает профессиональных участников и не даёт инвесторам выбирать .

3. В 2025 году в фондовые продукты было инвестировано 1,6 трлн рублей — интерес частных инвесторов сохраняется .

4. Спекулятивная торговля новыми бумагами подрывает доверие к IPO; необходимо синхронизировать интересы розницы и профучастников .

5. Снижение ключевой ставки само по себе не вызовет массового перетока денег из депозитов в акции — нужна финансовая культура и привычка инвестировать .

6. Рекомендации по портфелю: консерваторам — ОФЗ + флоатеры, агрессивным — акции (потенциал доходности 23–25%) .

 

---

 

🎯 Что это значит для рынка и инвестора

 

Аспект	Значение
Для эмитентов	Благоприятный сигнал — рынок ждёт новые компании, особенно из среднего сектора
Для инвесторов	Расширение выбора инструментов, но нужно быть готовым к волатильности новых бумаг
Для УК и брокеров	Стимул к разработке новых стратегий, но с чётким разделением риск-профилей
Важное предупреждение	Рост числа IPO не означает, что все новые бумаги будут удачными — нужен осторожный отбор

 

 

⚠️ Материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прогнозы и оценки, приведённые в материале, являются экспертными суждениями и не гарантируют исполнения.