Прогноз ВТБ: 14 акций-фаворитов для роста к 2026 году

Эксперты инвестиционного сервиса «ВТБ Мои Инвестиции» представили эксклюзивный обзор акций, которые, по их мнению, обладают наибольшим потенциалом на горизонте до 2026 года. В подборку вошли компании из ключевых секторов экономики: энергетики, технологий, металлургии, финансов и логистики. Аналитики делают ставку на бизнесы с сильными денежными потоками, дивидендной привлекательностью и уникальными драйверами роста в новой экономической реальности.

 

Энергетика и ТЭК: дивиденды и рост поставок

 

1. «Транснефть» (привилегированные акции, TRNFP). Прогнозируемая дивидендная доходность — около 15%. Ключевой драйвер — ожидаемое смягчение квот ОПЕК+, которое увеличит добычу нефти в России и объемы транспортировки через трубопроводную систему компании. Свободный денежный поток, по оценкам, будет расти в среднем на 14% ежегодно в 2025-2027 гг. Целевой уровень: 1713 руб.

2. «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции, SNGSP). Ожидается, что в 2025-2026 гг. акции принесут среднюю дивидендную доходность на уровне 15%. Аналитики делают расчет на выплату минимального дивиденда в 2025 году (0,9 руб.) с последующим существенным ростом в 2026-м (10,4 руб. при курсе доллара 99,8 руб.). Целевой уровень: 46,9 руб.

3. «Газпром» (GAZP). Фокус смещается на денежный поток и новые экспортные маршруты. Выход на полную мощность Амурского ГПЗ к концу 2025 года добавит около 150 млрд руб. к операционной прибыли. Подписание меморандума о «Силе Сибири — 2» открывает долгосрочный потенциал роста экспорта газа в Китай. Прогнозируется положительный свободный денежный поток на акционерный капитал (FCFE) с доходностью около 9%. Целевой уровень: 153 руб.

4. «Совкомфлот» (FLOT). Компания выделяется прогнозируемой высокой доходностью FCFE на уровне 21-25% в 2025-2027 гг. Сильная денежная позиция (до +41 руб. на акцию к 2027 г.) создает основу для обновления флота и потенциального возобновления дивидендных выплат уже в 2025 году. Целевой уровень: 105 руб.

 

Металлы и добыча: дефицит и слабый рубль

 

1. «Полюс» (PLZL). Ключевой драйвер — масштабный проект «Сухой Лог», который к 2028 году увеличит производство на 80%. Акции привлекательны свободным денежным потоком, покрывающим прогнозируемую доходность в 9-10%. Дивидендная политика также предполагает доходность выше среднерыночной. Целевой уровень: 2983 руб.

2. «Норникель» (GMKN). Аналитики делают ставку на глобальный дефицит меди, который могут усугубить аварии на крупных зарубежных месторождениях. Дополнительным фактором роста является высокая чувствительность компании к курсу рубля: ослабление российской валюты на 10% может привести к росту операционной прибыли на 25%. Целевой уровень: 201 руб.

​​​​​​​

Финансы и технологии: стабильность и взрывной рост

 

1. Сбербанк (SBER). Ожидается рост чистой прибыли по МСФО на 10% в 2026 году. Главная привлекательность для инвесторов — стабильная дивидендная политика (не менее 50% прибыли) с потенциальной доходностью по итогам 2025 года около 12%. Целевой уровень: 402 руб.

2. «Т-Технологии» (T). Ожидается сохранение высокой рентабельности капитала (ROE) на уровне 30%. Компания последовательно выплачивает до 30% квартальной прибыли в виде дивидендов, а запуск программы обратного выкупа акций (до 10%) служит дополнительной поддержкой котировкам. Целевой уровень: 4793 руб.

3. «Группа Позитив» (POSI). Ведущий российский разработчик в сфере информационной безопасности. Рынок в РФ, по прогнозам, будет расти на 20% в год до 2029-го из-за роста кибератак и импортозамещения. Менеджмент планирует увеличить отгрузки на 37-58% уже в 2025 году. Целевой уровень: 2124 руб.

4. «Ростелеком» (RTKM). Инвестиционный тезис строится вокруг раскрытия стоимости цифровых активов компании, доля которых в выручке выросла до 22%. Потенциальные IPO этих активов (по примеру успешного размещения «Базиса») могут привести к переоценке всего холдинга в сторону более высоких мультипликаторов. Целевой уровень: 101 руб.

 

Потребительский сектор и логистика: тренды будущего

 

1. Ozon (OZON). Прогнозируется сохранение высоких темпов: рост GMV на 30% в 2026-м, достижение 70 млн пользователей. Ожидается, что по итогам 2026 года компания впервые выйдет на годовую чистую прибыль. Дополнительными катализаторами могут стать начало дивидендных выплат (с доходностью около 4%) и программа buyback. Целевой уровень: 7240 руб.

2. «Яндекс» (YDEX). Низкая долговая нагрузка повышает устойчивость в условиях высокой ставки. В 2024-2029 гг. аналитики ожидают средний годовой рост выручки на 21%, а скорректированной операционной прибыли (OPITDA) — на 30%, благодаря сильным позициям на ключевых рынках и выходу новых направлений на прибыльность. Целевой уровень: 6684 руб.

3. ГК «Самолет» (SMLT). Прогнозируется рост объема продаж на 20% в 2026 году на фоне ожидаемого снижения ставок в экономике, которое поддержит покупательский спрос на жилье. Целевой уровень: 1510 руб.

4. «Интер РАО» (IRAO). Инвестиционный случай носит долгосрочный характер. Хотя в ближайшие годы свободный поток будет направлен на масштабную инвестиционную программу, к 2029-2030 гг. его доходность может превысить 100%. При этом компания сохранит отрицательный чистый долг, что создает пространство для либерализации дивидендной политики. Целевой уровень: 8,43 руб.

​​​​​​​

Итог: Подборка «ВТБ Мои Инвестиции» отражает стратегический взгляд на рынок, сочетая традиционные дивидендные истории («Транснефть», Сбербанк) с компаниями, чей рост завязан на внутреннем технологическом развитии и потребительских трендах («Позитив», Ozon, «Яндекс»). Особое внимание уделяется компаниям, способным извлечь выгоду из структурных изменений в глобальных товарных рынках («Норникель») и логистике («Совкомфлот»).