Прогноз на февральское заседание ЦБ: пауза в снижении ставки почти неизбежна

Подавляющее большинство экспертов ожидают, что на заседании 13 февраля 2026 года Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 16% годовых. Основная причина — всплеск инфляции в начале года и сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания.

 

📊 Ключевые данные перед заседанием (на конец января)

 

Показатель	Значение	Тренд / Влияние на решение ЦБ
📈 Ключевая ставка (действующая)	16% годовых	Снижена на 5 п.п. за 2025 год.
📊 Инфляция (с начала 2026 г.)	+1,91% (январь)	Выше ожиданий, рекордный январский рост за 10 лет.
📈 Инфляция (годовая, на 26.01)	6,43%	Выше целевого уровня ЦБ (4%), но ниже пиков 2025 года.
🎯 Инфляционные ожидания населения	13,7% (январь)	Стабильно высокие, второй месяц на уровне февраля 2025.
🏭 Инфляционные ожидания бизнеса	На максимумах с 2004 года (искл. 2022 г.).	Сильно реагируют на повышение налоговой нагрузки.

 

 

🎯 Консенсус-прогноз экспертов (что будет 13 февраля?)

 

Подавляющее большинство (6 из 7 опрошенных РБК экспертов) прогнозируют ПАУЗУ:

 

Прогноз	Кто придерживается	Основные аргументы
⏸️ Сохранение ставки на уровне 16%	Большинство аналитиков (Наталия Пырьева, Александр Головцов, Андрей Ванин, Владимир Малиновский, Дмитрий Целищев, Наталья Ващелюк)	1. Январский инфляционный всплеск (влияние НДС, тарифов, сезонности). 2. Высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса. 3. Необходимость оценки полного эффекта от повышения НДС. 4. Жёсткий сигнал: ЦБ хочет показать приверженность борьбе с инфляцией.
📉 Снижение ставки до 15,5%	Илья Федоров («БКС Мир инвестиций»)	Январская инфляция компенсировала рекордно низкую инфляцию декабря. Монетарная инфляция сдержана, экономическая активность замедляется. Есть смысл формировать ожидания постепенного снижения.

 

 

⚖️ Что будет влиять на решение ЦБ?

 

1. 📈 Данные по инфляции за конец января – начало февраля: Если рост цен резко замедлится, аргументы за паузу ослабнут.

2. 💵 Динамика курса рубля: Резкое ослабление может усилить инфляционные риски.

3. 🌍 Геополитическая обстановка: Новые потрясения могут повлиять на ожидания и курсы.

4. 📊 Макроэкономическая статистика: Данные по промпроизводству, розничным продажам, инвестициям.

 

🔮 Что ждать после февраля?

 

Даже если в феврале будет пауза, эксперты не исключают возобновления осторожного цикла снижения весной:

 

• 🎯 Прогноз ЦБ: Ключевая ставка в 2026 году в среднем составит 13–15%.

• ⏳ Ожидания аналитиков: К концу 2026 года ставка может опуститься до ~12% (Наталья Ващелюк, «Первая»).

 

💎 Вывод: Осторожность в приоритете

 

Банк России окажется перед классической дилеммой: поддержать экономику (снижением ставки) или закрепить успех в борьбе с инфляцией (сохранением жёсткой политики). В условиях высоких инфляционных ожиданий и январского ценового шока выбор, скорее всего, будет сделан в пользу стабильности и осторожности.

 

Пауза в феврале станет сигналом рынку и населению, что ЦБ не намерен рисковать достигнутой макроэкономической стабильностью ради ускорения темпов смягчения.