Первый квартал Berkshire без Баффетта: рекордная прибыль и почти $400 млрд наличными

Berkshire Hathaway представила первые результаты под руководством нового генерального директора Грега Абеля. И они впечатляют: операционная прибыль выросла на 18%, чистая прибыль взлетела более чем вдвое, а знаменитая «гора наличных» достигла рекордных $397 млрд .

 

---

🚀 Ключевые показатели первого квартала 2026 года

 

Отчётный период стал первым для Berkshire после ухода Уоррена Баффетта с поста CEO (он остался председателем совета директоров). Абель вступил в должность 1 января 2026 года .

 

Вот главные цифры нового руководства:

 

Показатель	Q1 2026	Q1 2025	Изменение
Операционная прибыль	$11,35 млрд	$9,64 млрд	🔴 +17,7%
Чистая прибыль (на акционеров)	$10,1 млрд	$4,6 млрд	🔴 +119,5%
Денежный резерв (кэш)	$397,4 млрд	$373,3 млрд (конец 2025)	🔴 +$24 млрд
Выручка	$93,7 млрд	—	—
Обратный выкуп акций	$235 млн	—	Первый с мая 2024 года

 

 

Данные: отчётность Berkshire Hathaway, 2 мая 2026 года 

 

🩺 Что такое операционная прибыль и почему она важна?

 

Результат Berkshire складывается из двух частей:

 

1. Операционная прибыль (Operating Earnings): Заработок от реальных бизнесов, которыми владеет Berkshire: страховые компании (Geico, General Re), железная дорога BNSF, энергетический бизнес BHE, производственные и розничные активы .

2. Прибыль/убыток от инвестиций (Investment Gains/Losses): Волатильная статья, зависящая от переоценки акций на фондовом рынке и их продаж. Сам Баффетт всегда призывал акционеров игнорировать квартальные колебания показателя чистой прибыли, который включает эту статью .

 

Поэтому взрывной рост чистой прибыли Berkshire (+120%) в первую очередь связан не с операционным рывком, а с уменьшением убытков от инвестиций (с -5млрдгодназаддо−5млрдгодназаддо−1,24 млрд в этом квартале) и ростом прибыли от продажи активов .

 

---

🏭 Драйверы роста: страховой бизнес и железная дорога

 

Новый CEO Абель может быть доволен результатами операционных подразделений, которые находятся под его прямым контролем.

 

💰 Страховой бизнес (Geico и другие)

 

Это был главный драйвер квартала. Прибыль от андеррайтинга (основной страховой деятельности) взлетела почти на 30% и составила $1,7 млрд .

 

Причина проста: год назад это подразделение понесло серьёзные убытки из-за разрушительных лесных пожаров в Лос-Анджелесе. В 2026 году такого катаклизма не было, и бизнес вернулся в норму .

 

🚂 BNSF Railway и Berkshire Hathaway Energy (BHE)

 

• BNSF: Операционная прибыль железной дороги выросла на 13% до $1,4 млрд .

• BHE: Энергетический бизнес Berkshire также показал уверенный результат, заработав около $1,1 млрд .

 

---

💎 Стратегия Абеля: кэш, акции и байбэк

 

Первый квартал показал, что преемник Баффетта продолжает его курс, но начинает вносить и свои коррективы.

 

1. Рекордная «гора наличных»

 

Размер денежного резерва достиг астрономических **397млрд∗∗[citation:1][citation:6][citation:9].Этона397млрд∗∗[citation:1][citation:6][citation:9].Этона24 млрд больше, чем в конце 2025 года .

 

Откуда деньги? Berkshire продолжает быть чистым продавцом акций: за квартал компания продала ценных бумаг на $8,1 млрд больше, чем купила .

 

Это говорит о том, что Абель, как и его предшественник, пока не видит на рынке привлекательных возможностей для крупных вложений и предпочитает держать «порох сухим».

 

2. Структура портфеля: прежние фавориты

 

Крупнейшие вложения Berkshire остаются прежними. 61% инвестиционного портфеля по-прежнему сосредоточен в акциях всего пяти компаний :

 

1. Apple (AAPL)

2. American Express (AXP)

3. Bank of America (BAC)

4. Chevron (CVX)

5. Coca-Cola (KO)

 

Никаких резких движений в «святая святых» Berkshire не произошло.

 

3. Возврат к байбэку

 

Новый CEO впервые за год возобновил обратный выкуп акций, потратив на это $235 млн. Это сигнал рынку: Абель, как и Баффетт, считает, что акции Berkshire стоят дешевле их реальной стоимости, и готов использовать этот инструмент .

 

🎤 «Экзамен сдан»: как инвесторы оценили первый шаг Абеля

 

Уолл-стрит внимательно следит за каждым шагом нового CEO. И первые оценки, судя по всему, позитивные.

 

Эксперты высоко оценили ежегодное письмо Абеля акционерам, назвав его работу «золотой медалью». Отмечается, что он сохранил философию и ценности Berkshire, но при этом ответил на ключевые вопросы о распределении капитала и будущем компании .

 

Ключевые выводы аналитиков по первому кварталу:

 

• Операционный контроль: Абель продемонстрировал, что способен эффективно управлять огромной бизнес-империей.

• Финансовая дисциплина: Продолжение курса на накопление капитала и отказ от сомнительных сделок.

• Преемственность: Никакой ломки устоявшихся принципов.

 

Тем не менее, главные экзамены для нового CEO ещё впереди — нужно будет показать, как он распорядится рекордной горой наличных и сможет ли поддерживать легендарную доходность Berkshire в долгосрочной перспективе .

 

⚠️ Важно: 2 мая 2026 года в Омахе проходит первое годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway без Уоррена Баффетта в роли CEO. Абель впервые самостоятельно отвечает на вопросы инвесторов .