Олег Дерипаска предупреждает о волне банкротств из-за курса рубля и высокой ставки

12.01.2026 19:50

📉 Основатель «Базового элемента» считает, что текущая монетарная политика угрожает тысячам российских компаний и подрывает конкурентоспособность экономики.

🎯 Суть претензий Дерипаски

Проблема	Аргументация миллиардера	Контекст и данные
💸 Завышенный курс рубля	Ведёт к «падению конкурентоспособности российской экономики»	Курс доллара ЦБ: ₽78,79 (исторически крепкие позиции)
📈 Высокие ставки по кредитам	Делает кредиты недоступными для бизнеса, что приведёт к банкротствам	Ключевая ставка ЦБ: 16% (после снижения в декабре) Средняя ставка по кредитам: 26-34%
🤔 Непонимание логики борьбы с инфляцией	«Вся страна ломает голову» — как цены могут снизиться к лету 2026?	Цель ЦБ: снизить инфляцию до 4-5% к концу 2026 года

🏦 Позиция регулятора (ЦБ РФ) vs. Мнение бизнеса

Критерий	Позиция ЦБ (Эльвира Набиуллина)	Критика от Олега Дерипаски
📊 Ключевая ставка	Снижена до 16%, дальнейшее постепенное снижение до 13-15% в среднем за 2026 год.	Ставки остаются запредельно высокими, душат бизнес.
🎯 Цель	Борьба с инфляцией (таргет ~4%). Стабильность цен — основа для долгосрочного планирования.	Непонятна конечная цель и механизм снижения цен на продукты (курица, яйца).
⏳ Временной горизонт	Долгосрочная стабилизация. Нейтральная ставка (7.5-8.5%) ожидается к 2027 году.	Политика ведёт к немедленным негативным последствиям — банкротствам уже сейчас.
💎 Курс рубля	Вторичен. Политика направлена на внутреннюю стабильность, а не на поддержку экспорта.	Завышенный курс убивает конкурентоспособность экспортёров и импортозамещение.

📊 Справочные данные: ставки и кредиты

Показатель	Значение	Комментарий
🔑 Ключевая ставка ЦБ	16.00% (с 30.12.25)	Снижена на 1 п.п., пятое снижение подряд.
📈 Ставка по залоговым кредитам	~26.94%	Для бизнеса под залог активов.
📉 Ставка по необеспеченным кредитам	~33.72%	Крайне высокая стоимость денег.
📆 Прогноз ЦБ на 2026	13–15% (среднегодовая)	Снижение будет «аккуратным и постепенным».

💼 Контекст: почему это важно?

Конфликт целей: ЦБ борется с инфляцией (потребительские цены), бизнес страдает от дорогих кредитов и неконкурентного курса.
Риск для реального сектора: Высокие ставки делают невыгодными инвестиции в обновление производства, что тормозит рост.
«Голландская болезнь»: Крепкий рубль, поддерживаемый высокими ставками и притоком валюты, больно бьёт по экспортёрам (металлургия, химия, АПК).
Предыдущие заявления Дерипаски: Он уже предупреждал о риске «проспать» технологическую революцию из-за чрезмерного госвмешательства и неблагоприятных условий для бизнеса.

🔮 Прогноз и возможные последствия

Вероятный сценарий: ЦБ продолжит медленное снижение ставки, ориентируясь на данные по инфляции. Резких движений не будет.
Риск для бизнеса: В ближайшие 6-12 месяцев нагрузка на компании, особенно с высокой долговой нагрузкой, останется критической. Волна банкротств возможна в наиболее уязвимых отраслях.
Развязка: Ситуация может смягчиться только во втором полугодии 2026, если ЦБ сможет уверенно продолжить цикл смягчения, а инфляция стабильно пойдёт вниз.

Итог: Дерипаска озвучил острую боль реального сектора экономики. Его заявление — это публичный вызов монетарной политике, которая, по мнению бизнеса, лечит одну болезнь (инфляцию), усугубляя другую (стагнацию и потерю конкурентоспособности). Диалог между регулятором и производителями остаётся критически важным для поиска баланса.

Drafter