НОВЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ OZON: компания утвердила дебютную программу облигаций на ₽100 млрд

Совет директоров МКПАО «Озон» (Ozon) 16 февраля 2026 года утвердил программу биржевых облигаций совокупным объемом ₽100 млрд. Это первый подобный инструмент в истории компании, которая ранее не выходила на долговой рынок с классическими облигациями . Программа открывает новые возможности для привлечения долгосрочного финансирования и оптимизации структуры капитала.

 

📋 КЛЮЧЕВЫЕ ПАРАМЕТРЫ ПРОГРАММЫ

 

Параметр	Значение
Максимальный объем	₽100 млрд (возможен выпуск в иностранной валюте по курсу ЦБ)
Максимальный срок обращения	30 лет (10 950 дней с даты размещения)
Срок действия программы	Без ограничений (бессрочная)
Серия	001Р
Дата утверждения	16 февраля 2026 года

 

 

📌 Важное уточнение: Параметры будущих выпусков будут определяться исходя из потребностей компании и рыночных условий .

 

🎯 ПОЧЕМУ ИМЕННО СЕЙЧАС: СТРАТЕГИЧЕСКИЙ КОНТЕКСТ

 

Кредитный рейтинг как катализатор

 

В ноябре 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» впервые присвоило Ozon кредитный рейтинг на уровне ruA со стабильным прогнозом . Это стало ключевым событием, открывшим доступ к рынку облигаций.

 

Обоснование рейтинга от «Эксперт РА» :

 

Фактор	Оценка
Риск-профиль отрасли	Умеренно сильный
Рыночные и конкурентные позиции	Сильные (доля рынка 24%)
Долговая нагрузка	Приемлемая
Ликвидность	Высокая
Рентабельность	Средняя
Корпоративные риски	Низкие

 

 

«Рейтинг кредитоспособности МКПАО «Озон» обусловлен... сильными рыночными и конкурентными позициями, приемлемой долговой нагрузкой, принимая во внимание высокую оценку ликвидности, обусловленную существенными источниками финансирования из оборотного капитала» — «Эксперт РА» .

Комментарий финансового директора

 

Финансовый директор Группы Ozon Игорь Герасимов ранее отмечал :

 

«Мы сохраняем фокус на оптимизации структуры капитала и стоимости обслуживания долговых обязательств. В связи с этим мы рассматриваем различные источники долгосрочного финансирования для развития бизнеса и инвестиций в автоматизацию логистической инфраструктуры. Присвоение рейтинга позволит нам далее диверсифицировать доступные нам инструменты привлечения финансирования, в том числе с помощью облигаций».

 

🏛️ ЮРИДИЧЕСКИЙ СТАТУС: ПОСЛЕ РЕДОМИЦИЛЯЦИИ

 

Важно отметить, что программа облигаций утверждена именно головной структурой — МКПАО «Озон», которое является результатом редомициляции компании с Кипра в Россию .

 

Ключевые вехи редомициляции:

 

• 27 декабря 2024 — акционеры одобрили смену юрисдикции 

• Июль 2025 — получено согласие регистратора Кипра 

• 1 сентября 2025 — акционеры утвердили необходимые процедуры 

• Ноябрь 2025 — торги акциями МКПАО начались на Мосбирже (первый уровень листинга) 

 

🏢 ДОЧЕРНИЕ ПРОГРАММЫ: ЧТО БЫЛО РАНЬШЕ

 

Интересно, что это не первый выход Ozon на долговой рынок, но первый на уровне головной компании:

 

Структура	Программа	Объем	Макс. срок	Дата
ООО «Озон Капитал» (финтех-дочка)	Биржевые облигации	₽50 млрд	10 лет	Апрель 2025
МКПАО «Озон» (головная)	Биржевые облигации	₽100 млрд	30 лет	Февраль 2026

 

 

Рейтинг «Озон Капитал» от «Эксперт РА» — ruBBB+ с позитивным прогнозом .

 

📈 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ДИВИДЕНДЫ

 

Программа облигаций утверждена на фоне сильных финансовых показателей:

 

Результаты III квартала 2025 :

 

• 📊 Выручка: ₽258,9 млрд (+69% г/г)

• 📈 Чистая прибыль: ₽2,9 млрд (против убытка ₽0,7 млрд годом ранее)

 

Дивиденды :

 

• В декабре 2025 года Ozon впервые в истории выплатил дивиденды — ₽143,55 на акцию

• Финансовый директор анонсировал сохранение практики выплат в 2026 году

 

Программа обратного выкупа :

 

• Объем: до ₽25 млрд

• Срок: до конца 2026 года

• Цель: долгосрочная мотивация сотрудников

 

🌐 БИЗНЕС-ПРОФИЛЬ OZON

 

По данным «Эксперт РА» на 2024 год :

 

Показатель	Значение
Доля рынка	24% (второй крупнейший игрок)
Клиенты	~63 млн человек
Продавцы	~700 тыс.
Товарные позиции	370 млн
Логистическая инфраструктура	>4 млн кв. м
Пункты выдачи	>78 тыс.

 

 

Структура выручки (2024):

 

• Продажи с собственного баланса — 32% (против 68% в 2021)

• Услуги маркетплейса — 60%

• Процентная выручка (финтех) — 8%

 

🔮 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ И КОМПАНИИ

 

Для Ozon:

 

• ✅ Диверсификация источников финансирования

• ✅ Возможность заместить дорогие кредиты облигациями

• ✅ Гибкость: выпуски в рублях или валюте, на срок до 30 лет

• ✅ Бессрочная программа — можно размещать транши по мере необходимости

 

Для инвесторов:

 

• 📊 Новый инструмент с кредитным качеством ruA

• 📈 Возможность участвовать в финансировании одного из лидеров e-commerce

• 💼 Потенциально интересная альтернатива банковским вкладам

​​​​​​​

📌 ВЫВОД: НОВЫЙ ЭТАП В РАЗВИТИИ КОМПАНИИ

 

Утверждение программы облигаций на ₽100 млрд знаменует переход Ozon к более зрелой финансовой политике. Компания, долгие годы работавшая на экстенсивный рост и наращивание доли рынка , теперь выходит на новый уровень — оптимизация структуры капитала, снижение стоимости заимствований и дивидендные выплаты акционерам.

 

Ключевые факторы успеха:

 

• ✅ Получение инвестиционного рейтинга ruA

• ✅ Завершение редомициляции в Россию

• ✅ Выход на прибыль и первые дивиденды

• ✅ Масштабная логистическая инфраструктура

• ✅ Сильные рыночные позиции (24% рынка)

 

«Темпы роста выручки превышали темпы роста операционных расходов Группы. Группа перешла от экстенсивной фазы своего развития к более зрелой, обеспечивая оптимизацию и стандартизацию процессов» — «Эксперт РА» .

Следующие шаги — выход на рынок с конкретными выпусками облигаций, параметры которых будут зависеть от рыночных условий и потребностей бизнеса.