НАБИУЛЛИНА НЕ УВИДЕЛА УСТОЙЧИВОЙ ТЕНДЕНЦИИ К ОСЛАБЛЕНИЮ РУБЛЯ

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке заявила, что говорить о выраженной тенденции к ослаблению рубля преждевременно. По её словам, текущие колебания курса укладываются в диапазон, наблюдавшийся в течение всего прошлого года, и не несут дополнительных проинфляционных рисков.

 

📊 ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С КУРСОМ

 

Показатель	Значение	Динамика
Официальный курс доллара (20 марта)	₽84,8379	+9,79% с начала марта
Средний курс за 2025 год	₽83,4	—
Текущий курс	~₽84	соответствует среднему за 2025

 

 

Курс сравнивается не с четырёхнедельной давностью, а с длительным периодом — средним за 2025 год.

 

🗣️ КЛЮЧЕВЫЕ ЗАЯВЛЕНИЯ ЭЛЬВИРЫ НАБИУЛЛИНОЙ

 

Тезис	Детали
Отсутствие устойчивой тенденции	«Курс рубля в последние недели ослаб, но в целом колеблется примерно в том диапазоне, в котором он находился в течение прошедшего года. Говорить о выраженной тенденции преждевременно»
Факторы ослабления	1. Низкая цена нефти в январе–феврале (проявилась из-за лага поступления валютной выручки) 2. Приостановка действия бюджетного правила
Влияние на решение по ставке	«Валютный курс не был значимым фактором для принятия решения по ставке»
Инфляционные риски	«То ослабление, которое произошло, находится в рамках тех ожиданий, которые есть у бизнеса. Поэтому какой-то дополнительный проинфляционный эффект сейчас нет смысла рассматривать»

 

 

💬 ПОЗИЦИЯ АЛЕКСЕЯ ЗАБОТКИНА (ЗАМПРЕД ЦБ)

 

«В инфляцию перекладываются только устойчивые изменения обменного курса. А устойчивых изменений, как вы видите, по сравнению с уровнями 2025 года... Пока о них говорить не приходится».

 

*«Средний курс рубль/доллар за 2025 год был ₽83,4. Сейчас где-то ₽84, то есть примерно там же».*

 

🔮 ПРОГНОЗЫ АНАЛИТИКОВ

 

Эксперт / Организация	Прогноз	Комментарий
Наталия Орлова (Альфа-банк)	₽80–85	Стабилизация в ближайшее время, дальнейшего ослабления не ждёт
Минфин	—	Временно приостановил операции с валютой (бюджетное правило) до изменения цены отсечения нефти

 

 

📈 ДИНАМИКА КЛЮЧЕВЫХ ФАКТОРОВ

 

Фактор	Влияние на рубль
Цена нефти (янв–фев 2026)	Была низкой, но из-за лага поступления валютной выручки влияние проявилось с опозданием
Бюджетное правило	Приостановлено Минфином → один из факторов ослабления
Ожидания бизнеса	Ослабление в рамках прогнозов → нет дополнительного проинфляционного эффекта

 

 

📌 ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

 

✅ Набиуллина не видит устойчивой тенденции к ослаблению рубля — текущий курс (~84 руб.) близок к среднему за 2025 год (83,4 руб.).
✅ Факторы ослабления — низкая цена нефти с лагом и приостановка бюджетного правила.
✅ Валютный курс не стал значимым фактором для решения ЦБ по ставке 20 марта.
✅ Инфляционные риски отсутствуют — бизнес ожидал такого ослабления.
✅ Аналитики Альфа-банка прогнозируют стабилизацию в диапазоне 80–85 руб./$.

 

«Говорить о выраженной тенденции преждевременно. Курс рубля в последние недели ослаб, но в целом колеблется примерно в том диапазоне, в котором он находился в течение прошедшего года».