МГКЛ рухнула на 25 %: риски для инвесторов

Акции МГКЛ потеряли почти четверть стоимости за два дня после блокировок ФНС и подачи заявлений о банкротстве четырёх дочерних обществ.

 

Проблемы группы «Мосгорломбард» вышли на биржу: одновременно рухнули и акции, и облигации. Инвесторы спешно избавляются от бумаг, опасаясь, что корпоративные риски окажутся выше, чем доходность. Разбираемся, что произошло и как реагировать.

 

---

 

🔍 Что стало причиной обвала

 

Федеральная налоговая служба заблокировала счета восьми из одиннадцати дочерних компаний МГКЛ на общую сумму около ₽1,22 млрд. В отношении четырёх обществ уже поданы заявления о банкротстве:

 

• ООО «Звезда» — заявление в суд

• ООО «Ресейл» — производство прекращено

• ООО «Комиссионный-2» — заявление в суд

• ООО «Главмосторг» — заявление в суд

 

В самой компании заявили, что операционная деятельность продолжается, а задолженность ООО «Команда МГКЛ» носит «технический характер» и будет погашена. Однако рынок не стал ждать финального вердикта налоговых органов и начал распродажи.

 

📉 Как отреагировал рынок

 

За два дня акции МГКЛ подешевели на 24,78 %. Во вторник, 27 октября, бумага обновила минимум на отметке ₽1,407 — на 10 % ниже закрытия предыдущего дня. Падение идёт седьмую сессию подряд.

 

Не лучше ситуация и с долговыми бумагами. Ниже — динамика по выпускам, торгующимся на Мосбирже:

 

Выпуск	Падение цены	Текущая цена	Доходность
МГКЛ 001Р-04 (погашение январь 2028)	−23,06 %	₽574	90,72 %
МГКЛ 001Р-01 (погашение декабрь 2026)	−3,09 %	—	—

 

Всего в обращении находятся восемь выпусков биржевых облигаций общим объёмом ₽3,85 млрд. Публичный долг компании вместе с ЦФА оценивается в ₽5,9 млрд.

 

⚠️ Дополнительные риски

 

Блокировка счетов — не единственная проблема. В сентябре «Эксперт РА» понизил рейтинг МГКЛ с ruBB− до ruB, указав на непрозрачные сделки с активами и высокую долговую нагрузку. У компании остался только один действующий рейтинг — BB|ru| от НРА.

 

Ранее компания заявляла о планах купить банк, но не раскрыла источники финансирования. Плюс в сентябре Ассоциация владельцев облигаций направила в ЦБ обращение по поводу отчётности МГКЛ — в частности, гудвилла на сумму более ₽2 млрд. Всё это усилило нервозность инвесторов.

 

🗣️ Что говорят эксперты

 

Виталий Манжос, эксперт «БКС Мир инвестиций»:

 

Многие инвесторы предпочитают сначала избавиться от потенциально проблемного актива, а потом ждать ясности. Это спровоцировало первую волну распродаж, а затем сработали стоп-ордера.

 

Александр Головинов, старший аналитик «Вектор Капитала»:

 

Покупка банка за счёт допэмиссии или нового долга выглядит сомнительно для миноритариев. Гендиректор увеличил долю с 12,7 % до 28 %, но сделка прошла вне биржи — непонятно, кто продавал и по какой цене.

 

Дмитрий Сергеев, начальник отдела ИК «Велес Капитал»:

 

Учитывая череду негативной информации, лучше воздержаться от активных операций с бумагами МГКЛ.

 

✅ Главное о ситуации с МГКЛ

 

1. Обвал акций на 24,78 % — прямое следствие блокировки счетов и дел о банкротстве «дочек»

2. Облигации теряют до 23 %, доходность по одному выпуску превысила 90 %

3. Рейтинг понижен до ruB, остался только один действующий рейтинг BB|ru|

4. Эксперты советуют не входить в бумаги до снятия блокировок и прояснения претензий ФНС

5. Ближайшие погашения относительно небольшие, но корпоративные риски остаются высокими

 

💡 Пока компания не объяснит природу претензий и не снимет ограничения, рынок будет требовать высокий дисконт. Устойчивого восстановления котировок без решения проблем с «дочками» ждать преждевременно — миноритариям разумнее дождаться ясности.