«МАГНИТКА» ПОБИЛА АНТИРЕКОРД ЗА 10 ЛЕТ ПО ВЫПЛАВКЕ СТАЛИ

 

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) завершил 2025 год с худшим показателем по производству стали как минимум за десятилетие. Выплавка снизилась на 9,2% относительно 2024 года, до 10,2 млн тонн . Чистый убыток компании по МСФО составил 14,9 млрд рублей против прибыли 79,7 млрд годом ранее . В компании надеются на оживление спроса со стартом строительного сезона, однако эксперты расходятся в оценках того, сможет ли стройка стать стабилизирующим фактором для металлургического сектора.

 

📉 КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ММК ЗА 2025 ГОД

 

Показатель	2025 год	Изменение к 2024 году	Основная причина
Производство стали	10,2 млн т	-9,2%	Снижение внутреннего спроса, высокая ключевая ставка
Чистая прибыль	-14,9 млрд руб.	-118,7%	Обесценение сегмента «Добыча угля» (28 млрд руб.), падение рентабельности
Выручка	609,9 млрд руб.	-20,6%	Снижение объемов продаж и цен реализации
EBITDA	80,8 млрд руб.	-47,2%	Падение выручки и рост затрат
Продажи металлопродукции	9,85 млн т	-7,2%	Замедление деловой активности в России и Турции
Продажи премиальной продукции	3,99 млн т	-15,3%	Снижение спроса со стороны трубной промышленности

 

 

📌 Источники: отчетность ММК, Finam , Коммерсантъ 

 

🏭 ЧТО ПРОИСХОДИТ С ОТРАСЛЬЮ В ЦЕЛОМ

 

По оценкам Минпромторга, выплавка стали в России сократилась за 2025 год на 4,5% — с 71,1 млн до 67,5 млн т . Основным фактором стало снижение внутреннего спроса. Цена на металлопрокат на внутреннем рынке достигла десятилетнего минимума, что привело к ухудшению финансовых показателей всех металлургов.

 

Падение спроса в ключевых отраслях-потребителях

 

Отрасль	Падение спроса на металл
Строительство	-10%
Автомобилестроение	-36,5%
Машиностроение	-30%
Энергетика	-19%

 

 

📌 Данные Минпромторга 

 

Проблемы других металлургических компаний

 

Компания	Показатель	Значение
Северсталь	Чистая прибыль (9М 2025)	-57%
Мечел	Чистый убыток (1П 2025)	>40 млрд руб.
ТМК	Чистый убыток (1П 2025)	3,2 млрд руб.

 

🔮 ПОМОЖЕТ ЛИ СТРОЙКА МЕТАЛЛУРГАМ? МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ

 

В ММК прогнозируют, что в первом квартале 2026 года спрос продолжит замедляться из-за сезонного спада деловой активности, однако начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале .

 

Оценки экспертов разделились:

 

Эксперт	Позиция	Прогноз
Григорий Ваулин, ГК «Ферро-Строй»	Умеренно оптимистичный	Ожидает стабилизации в 2026 году благодаря смягчению ДКП ЦБ и увеличению стартов новых проектов
Руслан Сырцов, «Метриум»	Сдержанный	Спрос будет неоднородным и сильно дифференцированным по регионам. Позитивный сигнал — рост запуска новых проектов на 37% в январе 2026
Александр Ручьев, ГК «Основа»	Пессимистичный	Не прогнозирует увеличения объемов строительства, стабилизация потребления металла возможна через 2–3 года
Петр Власенко, «РКС Девелопмент»	Негативный	Объемы строительно-монтажных работ будут снижаться, металлоконструкции в жилье используются в основном в паркингах

 

 

📊 ПРОГНОЗЫ ПО ОТРАСЛИ НА 2026 ГОД

 

Оптимистичный сценарий (аналитики «Ведомостей», Б1)

 

Показатель	Прогноз на 2026	Драйверы
Производство стали в РФ	70 млн т (+9% к 2025)	Снижение ключевой ставки, рост внутреннего спроса
Потребление стали в РФ к 2035	49 млн т (+9% к 2024)	Строительство, автопром, машиностроение, нефтегаз

 

 

📌 Источник: «Ведомости», опрос экспертов 

 

Сдержанный сценарий (аналитики)

 

Эксперт / Организация	Прогноз
Александр Працук, Газпромбанк Инвестиции	Восстановление спроса во 2П 2026 на фоне снижения ставки, рост спроса на сталь — 2%
Дмитрий Скрябин, Альфа-Капитал	Во 2 квартале ставка будет ниже, чем год назад (21%), что поддержит спрос, но о восстановлении при двузначной ставке говорить рано
Максим Шапошников, «Индустриальный код»	Ждать перелома негативного тренда в этом году не стоит, реализуются тенденции, заложенные в 2025. Если падение спроса в строительстве удержат на уровне 5%, это удача
КИТ Финанс	Входить в сектор преждевременно, оптимальная стратегия — наблюдение и поиск точки входа во 2П 2026

 

 

⚖️ НАЛОГОВЫЙ ВОПРОС: ПОДДЕРЖКА ИЛИ ОТКАЗ

 

Минпромторг в середине февраля 2026 года предложил дать металлургам отсрочку по уплате акциза на жидкую сталь и НДПИ на железную руду, что могло бы сохранить отрасли порядка 15 млрд руб. Однако Минфин и Минэкономразвития выступили против, призвав компании обращаться за адресной поддержкой .

 

Металлурги настаивают на индексации цены отсечения в акцизе на жидкую сталь (налоге на сверхдоходы, введенном в 2021 году как временная мера). Минфин, по данным источников РБК, не видит «критичного» ухудшения ситуации, обращая внимание, что за 2023–2025 годы металлурги выплатили более 2 трлн руб. дивидендов .

 

📌 ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

 

✅ ММК показал худший результат за 10 лет — падение выплавки стали на 9,2%, чистый убыток 14,9 млрд руб.
✅ Вся отрасль в кризисе — выплавка стали в РФ упала на 4,5%, цены на прокат на десятилетнем минимуме
✅ Строительная отрасль, крупнейший потребитель стали, сократила закупки на 10%, и её восстановление в 2026 году под вопросом
✅ Оптимисты (Б1, «Ведомости») ждут роста производства стали на 9% в 2026 году благодаря снижению ключевой ставки
✅ Пессимисты (Альфа-Капитал, КИТ Финанс) считают, что драйверов для разворота пока нет, входить в сектор преждевременно
✅ Господдержка — Минфин отказал в отсрочке по налогам, призвав компании обращаться за адресной помощью

 

«Если падение спроса в строительстве удастся удержать на уровне 5%, это уже будет большая удача. Спрос в строительстве с учетом строительных труб вряд ли превысит 28–29 млн т в 2026 году» — Максим Шапошников, советник управляющего фонда «Индустриальный код» .