ФРС США взяла паузу: ставка сохранена на уровне 3,5–3,75%, несмотря на давление Трампа

Федеральная резервная система США по итогам заседания 27–28 января оставила ключевую процентную ставку без изменений в диапазоне 3,5–3,75%. Это решение стало компромиссом между сильной экономикой и политическим давлением.

 

📊 Ключевые решения и прогнозы ФРС

 

Параметр	Решение / Текущее состояние	Комментарий
🏛️ Базовая ставка (федеральные фонды)	3,5–3,75% (без изменений)	Пауза после снижения в декабре 2025.
📈 Экономический рост	«Растёт устойчивыми темпами»	ВВП вырос на 4,4% в III кв. 2025 — максимум за 2 года.
📉 Инфляция	«Остаётся несколько повышенной»	Не позволяет спешить со смягчением.
👨‍💼 Голосование	7–2 за сохранение ставки	За снижение на 25 б.п. голосовали С. Миран и К. Уоллер.
🎯 Следующее заседание	17–18 марта 2026	Фокус на данные по инфляции и рынку труда.
📉 Рыночные ожидания (FedWatch)	97,2% за сохранение ставки	Месяцем ранее вероятность была 82%.

 

 

🏛️ Конфликт с Белым домом: Независимость ФРС под угрозой

 

Дональд Трамп оказывает беспрецедентное давление на ФРС, требуя снижения ставок для стимулирования экономики перед выборами.

 

Действие Трампа / Событие	Цель / Последствие
🗣️ Публичные оскорбления главы ФРС Джерома Пауэлла («кретин», «упрямый осёл»)	Дискредитация регулятора, попытка подчинить монетарную политику.
🔍 Уголовное расследование против Пауэлла (по факту показаний о реконструкции штаб-квартиры за $2,5 млрд)	Запугивание и давление с целью ухода. Сам Пауэлл считает это атакой за независимую политику.
👥 Подбор лояльного кандидата на пост главы ФРС (полномочия Пауэлла истекают в мае 2026)	Получение прямого контроля над ставками. Кандидаты: К. Хассетт (советник Трампа), К. Уорш, К. Уоллер, Р. Ридер.

 

 

Бывшие главы ФРС (Йеллен, Бернанке, Гринспен) осудили давление как попытку подорвать независимость регулятора.

 

📈 Макроэкономический фон: почему ФРС не торопится?

 

1. 📊 Сильный рост ВВП: +4,4% в годовом выражении в III кв. 2025 — не требует экстренного стимулирования.

2. 🏭 Устойчивый рынок труда: Низкий рост числа рабочих мест, но безработица стабилизируется.

3. 📉 Инфляция выше цели: Хотя пик пройден, инфляция остаётся повышенной, что сдерживает агрессивное смягчение.

4. ⚖️ Баланс рисков: Преждевременное снижение ставок может разогнать инфляцию, запоздалое — затормозить экономику.

 

🔮 Прогноз: Что будет со ставками в 2026 году?

 

• Ближайшая перспектива (до мая): Ставка останется неизменной. Пауза продлится до передачи полномочий новому председателю.

• После смены главы ФРС (со II полугодия): Высока вероятность снижения на 50 б.п. (до 3,0–3,25%), если новый руководитель окажется более лояльным администрации.

• Сценарий «жёсткой посадки»: Если инфляция вновь ускорится, ФРС может даже рассмотреть повышение ставки в конце 2026 или в 2027 году.

 

💎 Итог: Политическая буря vs. Экономическая стабильность

 

Решение ФРС — это сигнал о приоритете стабильности над политическими амбициями. Регулятор демонстрирует, что независимость и данные остаются главными аргументами, несмотря на беспрецедентное давление.

 

Однако эпоха Пауэлла заканчивается. Главный вопрос 2026 года — сможет ли его преемник сохранить этот принцип или монетарная политика США станет инструментом краткосрочной политической конъюнктуры.