ЭКОНОМИКА 2026: ГДЕ ИНВЕСТОРУ ИСКАТЬ УСТОЙЧИВОСТЬ В ЭПОХУ ВЫСОКИХ СТАВОК

На инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовет! Санкт-Петербург» представители бизнеса и эксперты обсудили новую реальность: дешевых денег больше нет, структурные изменения стали постоянным фактором, а технологическая повестка — условием выживания. Главные выводы для инвесторов — в материале

 

📌 КЛЮЧЕВОЙ КОНТЕКСТ: НОВАЯ НОРМАЛЬНОСТЬ

 

Фактор	Описание
💰 Процентные ставки	Высокие ставки надолго, дешевых денег больше нет
🌍 Логистика	Полная переориентация потоков, новые маршруты
⚙️ Технологии	Стали фактором конкурентноспособности, а не имиджа
📊 Риски	Неопределенность сохраняется, отбор проектов — жестче

 

 

«Мы живем в эпоху сохраняющейся неопределенности, высоких процентных ставок, структурных изменений, переориентации логистических потоков и технологических сдвигов» — Дмитрий Средин, ВТБ .

 

---

🏗️ ИНФРАСТРУКТУРА И ЛОГИСТИКА: СИСТЕМООБРАЗУЮЩИЙ СЕКТОР

 

Спикер: Дмитрий Никитин, президент «Евросиб СПб — Транспортные Системы»

 

Ключевые тезисы:

 

• ✅ Доля транспорта и логистики в ВВП — 7,5% (при общем ВВП ~₽214 трлн)

• ✅ Экспорт удобрений (не под санкциями) растёт и составляет 65 млн т

• ✅ Уголь — >40% отгрузки РЖД, динамика позитивная, провозная возможность 180 млн т

• ✅ Инфраструктура сохраняет инвестиционную привлекательность

 

📌 Вывод для инвестора: Логистика остаётся опорой экономики, особенно в сегментах, не затронутых санкциями.

 

🏠 СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ: ЭФФЕКТ ВЫСОКОЙ СТАВКИ

 

Спикер: Василий Селиванов, руководитель холдинга LEGENDA Intelligent Development

 

Текущая ситуация:

 

• ✅ Проекты, уже запущенные, чувствуют себя нормально (эскроу + проектное финансирование)

• ⚠️ Новые проекты выглядят напряжённо из-за дорогого финансирования

• 📉 Возможно снижение объёмов строительства через 2–3 года (завершение господдержки)

• 📈 Выход на прежний уровень — при рыночной ипотеке 11–12%

 

📌 Вывод для инвестора: Ставка на девелопмент — это ставка на снижение ключевой ставки. Без неё сектор будет сжиматься.

 

⛏️ ДОБЫЧА: ТЕХНОЛОГИИ КАК ФАКТОР РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

 

Спикер: Георгий Фотин, гендиректор УК «Баимская»

 

Проект Баимского месторождения (Чукотка):

 

• 📍 Медь и золото за полярным кругом

• 💰 Объём инвестиций: >₽1 трлн

• 🏗️ Инфраструктура строится с нуля: дорога, ЛЭП, порт, плавучие АЭС от «Росатома»

• 🤖 Автоматизация: беспилотные самосвалы 350 т (расход топлива — 500 л/час, цена одной покрышки — ₽5–6 млн)

 

📌 Вывод для инвестора: В капиталоёмких проектах автоматизация — не имидж, а вопрос выживания. Технологии определяют рентабельность.

 

💼 ДОЛГОВОЙ РЫНОК: ГДЕ БЕРУТ ДЛИННЫЕ ДЕНЬГИ

 

Спикер: Юрий Корсун, зампред ВЭБ.РФ

 

Источники финансирования крупных проектов:

 

• ✅ Деньги ФНБ

• ✅ Институты развития

• ✅ Программы Минпромторга

 

Ограничения долгового рынка:

 

• ⚠️ Долговые инвесторы не участвуют в создании заводов за триллион рублей

• ⚠️ Сложность принятия риска: инвестор должен точно понимать, кто и когда заплатит

• ⚠️ Ранние стадии крупных инфраструктурных проектов пока не для долгового рынка

 

Приоритетные отрасли для инвестиций:

 

• Газохимия

• Металлургия

• Портовая, дорожная, аэропортовая инфраструктура

 

📌 Вывод для инвестора: Длинные деньги в текущей парадигме дают государство и институты развития. Рынок пока не готов к таким рискам.

 

💊 ФАРМАЦЕВТИКА: ЗАЩИТНАЯ ЛОГИКА СЕКТОРА

 

Спикер: Кира Заславская, член совета директоров «Промомед»

 

Почему фармацевтика устойчива:

 

• ✅ Лекарства нужны всегда — защитная логика

• ✅ Фокус на быстрорастущих и маржинальных направлениях: онкология, сахарный диабет, аутоиммунные заболевания, ожирение

• ✅ Эти сегменты требуют постоянного притока инновационных препаратов → долгосрочный потенциал роста

 

📌 Вывод для инвестора: Фармацевтика — один из самых устойчивых секторов в любом экономическом цикле. Особенно сегменты с неудовлетворённым спросом.

 

🧭 ОБЩИЙ ВЫВОД ДЛЯ ИНВЕСТОРА: ГДЕ ИСКАТЬ УСТОЙЧИВОСТЬ

 

Сектор	Устойчивость	Ключевой фактор
🚛 Логистика	Высокая	Системообразующий сектор, не под санкциями (удобрения, уголь)
🏠 Девелопмент	Средняя (с риском снижения)	Зависит от ипотечных ставок и господдержки
⛏️ Добыча	Высокая (при автоматизации)	Технологии определяют рентабельность
🏛️ Инфраструктура	Высокая (при господдержке)	Деньги ФНБ, институты развития
💊 Фармацевтика	Очень высокая	Защитная логика, постоянный спрос

 

 

«Новая реальность требует от инвесторов более внимательного отбора проектов и повышенных требований к качеству бизнеса» — резюме дискуссии .

 

Главный вывод 2026 года: В эпоху высоких ставок и структурных изменений выиграют те, кто делает ставку на системообразующие секторы с реальным спросом (логистика, фарма) и технологическую эффективность (добыча). Девелопмент и рисковые инфраструктурные проекты — для терпеливых игроков с длинным горизонтом и готовностью ждать снижения ставки.