АКЦИИ «САМОЛЕТА» ВЗЛЕТЕЛИ НА НАДЕЖДАХ: Государство не даст денег, но может помочь «по-тихому»

Акции группы «Самолет» (SMLT) совершили впечатляющий разворот на торгах 18 февраля. После падения до ₽810 (-2,37%) бумаги резко отыграли потери и взлетели до ₽847,8 (+2,19%) на новостях о возможной косвенной господдержке . Инвесторы поверили: прямой кредит не дадут, но помогут иначе.

 

📈 ДИНАМИКА АКЦИЙ SMLT 18 ФЕВРАЛЯ

 

Показатель	Значение	Изменение
Минимум дня	₽810	-2,37%
Максимум дня (пик)	₽847,8	+2,19%
Текущая цена (на момент данных)	рост	позитив

 

 

🏛️ ЧТО СЛУЧИЛОСЬ: ПРЯМОЙ КРЕДИТ ЗАКРЫТ, НО ЕСТЬ НЮАНСЫ

 

Официальная позиция (данные «Коммерсанта»):

 

Правительство отказало «Самолету» в предоставлении льготного кредита на ₽50 млрд. Причина: финансовое положение девелопера не настолько критическое, чтобы применять экстренные меры прямой поддержки .

 

Интрига:

 

Минфин, по данным источников, может объявить о косвенной поддержке уже в пятницу, 20 февраля, по итогам совещания профильной комиссии. Именно эта новость вызвала рост котировок.

 

---

🗣️ ПОЗИЦИЯ «САМОЛЕТА»: МЫ НИЧЕГО НЕ ПОЛУЧАЛИ, НО ЖДЁМ

 

В компании  заявили:

 

«Официальная позиция компании будет представлена после ответа Минфина».

 

Сам ответ на письмо девелоперы пока не получали .

 

---

📜 КОНТЕКСТ: ЧТО ПРОИСХОДИЛО РАНЕЕ

 

Обращение за поддержкой (начало февраля)

 

«Самолет» направил письмо премьер-министру Михаилу Мишустину с просьбой о :

 

• льготном кредите ₽50 млрд на срок до 3 лет

• или ином «стабилизационном инструменте»

 

Цель: субсидирование ключевой ставки и рефинансирование долга.

 

Предложение акционеров: передача государству блокирующего пакета акций в качестве обеспечения с правом обратного выкупа.

 

Реакция рынка:

 

Акции упали более чем на 8% (на минимуме до -15%). Инвесторы испугались возможной допэмиссии и размытия долей .

 

---

🔍 РАЗЪЯСНЕНИЯ ФИНДИРЕКТОРА: «У НАС НЕТ ДЫРЫ»

 

После паники Нина Голубничная, финансовый директор «Самолета», провела звонок с аналитиками :

 

Вопрос	Ответ
Зачем нужны деньги?	Субсидировать высокие процентные ставки (выросли с 4% до 10% по проектному финансированию)
Есть ли «дыра»?	«У нас нет дыры на 50 млрд руб.»
Что с облигациями?	Обслуживание купонов — безусловный приоритет. Невыплата исключена
Будет ли допэмиссия?	Нет, не рассматриваем
Передадут ли акции государству?	Акции — только как обеспечение, без смены собственника
План Б без поддержки?	Стратегия на 2026 год не учитывает госпомощь. Ничего не изменится

 

 

Ключевой посыл: «Мы просим субсидировать ставку, а не денег».

 

💼 ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ: ЦИФРЫ И ФАКТЫ

 

Показатель	Значение
Общий проектный долг	~₽650 млрд
Средства на эскроу-счетах	~₽400 млрд
Долг по облигациям	₽83,58 млрд (13 выпусков)
Долг по ЦФА	₽2,2 млрд (2 выпуска)
Погашение облигаций в 2026	₽4,9 млрд
Чистая прибыль (1П2025)	₽1,8 млрд
Выручка (1П2025)	₽171 млрд
Штрафы за срыв сроков (2025)	₽4–5 млрд

 

 

📌 Рост финансовых затрат: ставка проектного финансирования поднялась с 4% до 10%, увеличив расходы вдвое .

 

🧠 ЧТО ГОВОРЯТ АНАЛИТИКИ И ЭКСПЕРТЫ

 

Источник	Мнение
ПСБ	Кейс «Самолета» подсвечивает сложную ситуацию в отрасли. Оценка акций поставлена на пересмотр
Инвестбанк «Синара»	Риски для акционерного капитала сложно оценить. Оценка отозвана до прояснения ситуации
Олег Сысуев (Альфа-банк)	Государство всем помочь не сможет. Льготный кредит создаст опасный прецедент
Минстрой РФ	Ситуация с «Самолетом» нерепрезентативна для всей отрасли. Средства дольщиков защищены эскроу

 

 

🏢 КТО ТАКОЙ «САМОЛЕТ»: ПОРТРЕТ КОМПАНИИ

 

• Статус: системообразующая организация РФ

• Позиция на рынке: №1 по объёму текущего строительства (4,5 млн кв. м)

• Активы: ₽873 млрд (на 31.12.2024)

• Земельный банк: 41,5 млн кв. м реализуемой площади

• География: почти 300 городов России и СНГ

• Бизнес-направления: девелопмент, платформа сервисов «Плюс», УК, фонды арендной недвижимости, ИЖС, курортная недвижимость

 

📌 ВЫВОД: ЧЕГО ЖДАТЬ ИНВЕСТОРУ

 

✅ Прямого кредита не будет — правительство отказало.

❓ Косвенная поддержка возможна — итоги совещания Минфина 20 февраля.

📉 Риски сохраняются: высокая долговая нагрузка, рост ставок, штрафы за срывы сроков.

📈 Позитивные сигналы: компания исключает дефолт, не планирует допэмиссию, готова обслуживать долг.

⚠️ Отрасль под давлением: кейс «Самолета» может повториться у других застройщиков.

 

«В случае отказа от предоставления льготного кредита для «Самолета» ничего не изменится» — Нина Голубничная, финансовый директор .

 

Главная интрига: форма косвенной поддержки (если она будет объявлена) и её влияние на ликвидность и стоимость акций. Пятница, 20 февраля, станет днём истины.