10 ХУДШИХ АКЦИЙ С НАЧАЛА ГОДА: ОНИ ПРИНЕСЛИ ИНВЕСТОРАМ УБЫТОК ДО 80%

В первом квартале 2026 года индекс Мосбиржи вырос всего на 0,35% — с 2766,62 до 2776,37 пункта. При этом 133 бумаги из 253 показали снижение котировок, потеряв в цене в среднем 8,87%. Лидерами падения стали акции «Лензолота» (обыкновенные рухнули на 79,94%), а также бумаги Globaltruck, ГК «Самолет» и X5. В списке аутсайдеров впервые за долгое время не оказалось нефтяников, металлургов и IT-разработчиков.

 

📊 ТОП-10 ХУДШИХ АКЦИЙ I КВАРТАЛА 2026

 

Место	Компания	Тикер	Падение за квартал	Минимум за квартал
1	Лензолото	LNZL	-79,94%	-81,37%
2	Лензолото (прив.)	LNZLP	-75,95%	-75,95%
3	Globaltruck	GTRK	-51,62%	-53,76%
4	ГК «Самолет»	SMLT	-32,63%	-33,34%
5	Донской завод радиодеталей	DZRD	-28,8%	-31,37%
6	ЕвроТранс	EUTR	-22,79%	-25,54%
7	М.видео	MVID	-21,65%	-23,38%
8	Светофор Групп (прив.)	SVETP	-21,36%	-26,66%
9	Красный Октябрь	KROT	-20,73%	-23,62%
10	X5	X5	-20,50%	-20,93%

 

 

📌 *Среднее падение в топ-10 — 37,6%, разброс от 79,94% до 20,5%.*

 

🔍 ПОЧЕМУ ОНИ УПАЛИ: КЛЮЧЕВЫЕ ПРИЧИНЫ

 

1️⃣ Низкая ликвидность и малый free-float

 

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова отмечает, что аутсайдеров объединяет крайне низкий free-float и низкая ликвидность. «Это означает, что всего несколько или даже один относительно крупный продавец может легко обвалить эти бумаги хуже остального рынка», — поясняет она.

 

2️⃣ Фундаментальные проблемы (для крупных компаний)

 

Исключение из списка — «ЕвроТранс», «М.Видео» и «Самолет» (крупные компании) пострадали от специфических негативных факторов:

 

• ЕвроТранс — падение на фоне новостей о судебных исках к компании и её дочке

• М.Видео — смена топ-менеджмента и допэмиссия акций

• Самолет — обращение в правительство за господдержкой, исторический минимум котировок

 

3️⃣ Ликвидация «Лензолота»

 

Акции «Лензолота» продолжили падение, начавшееся после решения ликвидировать компанию в августе 2025 года (у эмитента несколько лет нет производственных активов). С 31 марта 2026 года бумаги не торгуются на Мосбирже. По расчетам «Финама» на основе ликвидационного баланса, на каждую обыкновенную акцию может прийтись около 150 рублей — при последней цене закрытия 1260 рублей.

 

4️⃣ X5 — дивидендная фишка в тени

 

Ретейлер X5 попал в список несмотря на выплату дивидендов (368 рублей на акцию в первом квартале). Аналитики «Финама» связывают скепсис с изменением восприятия бумаги: из быстрорастущей истории компания превращается в классическую «защитную» дивидендную акцию. Дополнительные опасения вызвал прогноз роста капзатрат до 5,5% от выручки в 2025 году, что могло бы ограничить дальнейшую дивидендную щедрость.

 

💡 ЧТО ДАЛЬШЕ: ПЕРСПЕКТИВЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ

 

Эксперт	Мнение
Дмитрий Вишневский («Цифра брокер»)	Восстановлению поможет продолжение цикла снижения ключевой ставки, работа менеджмента над снижением долговой нагрузки и повышение операционной эффективности
Наталья Мильчакова (Freedom Finance Global)	Недооценённые бумаги при наличии сильной инвестидеи стоит покупать, пока они дёшевы. «Например, мы бы ставили на будущий долгосрочный рост бумаги «М.Видео»
Игорь Галактионов («Альфа-Инвестиции»)	Консервативный взгляд на большинство подешевевших бумаг (кроме X5); аргументов для покупки в текущих условиях не видит

 

 

Что с X5

 

Аналитики «Финама» считают, что перспективы переоценки X5 зависят от последовательности в дивидендной политике и стабильного денежного потока. Если X5 продолжит придерживаться дивполитики, это вернёт доверие инвесторов и может привести к формированию дивидендной премии, характерной для зрелых ретейлеров на мировых биржах.

 

📌 ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

 

✅ «Лензолото» (обык.) стало худшей акцией квартала — падение 79,94% на фоне ликвидации компании.
✅ Впервые за долгое время в списке аутсайдеров нет нефтяников, металлургов и IT-разработчиков.
✅ Главная причина падения для большинства бумаг — низкая ликвидность и малый free-float.
✅ «ЕвроТранс», «М.Видео» и «Самолёт» пострадали от специфических негативных факторов (иски, смена менеджмента, обращение за господдержкой).
✅ X5 несмотря на дивиденды оказалась в минусе из-за опасений замедления роста и роста капзатрат.
✅ Перспективы восстановления зависят от снижения ключевой ставки и работы менеджмента.

 

«Акции таких небольших и малоликвидных компаний не зависят ни от фундаментальных факторов, ни даже от прошлой динамики собственных котировок». — Наталья Мильчакова, Freedom Finance Global.